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开始，焦煤因供给大幅缩减一路上涨，直到 11 月中旬受黑色产业链整体下滑拖累有所下跌。伴随焦炭价下行，焦企利润有所收窄，对于原料煤的采购积极性减缓，使得不同煤种之前价格略有分化。主焦煤因供给偏紧价格坚挺，配焦煤则价格开始松动。图 2-1 原煤年度产量及同比增速（万吨）　　图 2-2 三西地区炼焦煤产量占比情况

IPO注册获证监会同意在IPO注册“难产”逾一个月后，微芯生物终于传出了好消息。7月17日晚间，证监会发文称，近日按法定程序同意微芯生物科创板首次公开发行股票注册，微芯生物及其承销商将与上交所协商确定发行日程，并刊登招股文件。据悉，在7月16日晚间柏楚电子、晶晨半导体两家企业IPO注册获证监会同意，受此消息影响，微芯生物IPO注册“难产”的问题再度被推向台前。其中7月17日全天市场上关于“证监会方面基本已经下了否决微芯生物IPO的结论”、“微芯生物将主动撤回申报材料”等言论层出不穷。对此，7月17日北京商报记者曾致电微芯生物方面进行采访，对方回应称“相关媒体报道不实，公司IPO还在正常推进，仍处进一步问询中”。如今，在7月17日晚间微芯生物的IPO注册获得了证监会同意。

对此，有私募人士表示，其实券商、公募等“奔私”的人，都自带很强的行业背景，实际上这些券商人士和公募人士选择“奔私”的逻辑是类似的，都是机制、激励和考核的因素。他们已经在公募、券商平台上积累了丰富的资源，需要更自由的平台进行管理变现，那么“奔私”是一个直接对口的通道。相对来说，私募的这几个因素更灵活些，当然结果不会是每个“奔私”的都很好，也会出现平台磨合的问题。如果有这样的专业人士“奔私”，对于私募的长期发展肯定更有利一些。而具备专业知识的投资人士“奔私”，将促进私募行业向规范化方向发展。

从技术面上来看，周线级别：单边上涨；MACD金叉，均线多头排列，后市仍有进一步冲高的可能性，初步阻力在上周高点1535.01附近，强阻力在2013年4月5日当周低点1540.08附近，2013年2月22日当周低点1555.17附近，若意外该阻力，则增加中长线看涨信号。由于KDJ高位有死叉趋势，短线需要提防见顶风险或者回调需求；目前5周均线支撑在1476.01附近，7月19日当周高点支撑在1452.89附近，10周均线支撑在1442.85附近，若失守该支撑，则增加中长线看空信号。

第三部分 焦炭：行业利润有抬升可能性 宏观预期悲观压制想象空间一、2018 年是焦炭行业去产能元年2018 年是焦炭行业去产能元年，而环保是促进行业整合的重要手段，从大气污染排放限值，到环保特别排放标准，再到特别排放，焦化行业的环保标准不断提高，伴随着环保标准及要求的提高，符合环保要求的大型焦化企业将进一步发展壮大，而环保不达标的小型焦化企业将逐步退出市场，焦化行业将完成产业的升级，行业的集中度也将逐步提高。

图 3-3 生铁月度累计产量（万吨） 　　图 3-4 粗钢月度累计产量（万吨）数据来源：中钢协、方正中期研究院整理　　数据来源：中钢协、方正中期研究院整理三、2019 年焦炭出口受关税政策制约2018 年，1-11 月累计出口焦炭及半焦炭共 863.6 万吨，同比增加 158.4 万吨，增长 22.5%；累计金额26.24 亿美元，同比增长 41.4%。截至 10 月份时，2018 年全年各月同比增速都维持在 13%以上的增幅，11月份出口数据有所回落。 11 月份，中国出口焦炭及半焦炭共 87.5 万吨，同比减少 9.5 万吨，下降 9.8%，环比增加 3.7 万吨，增长 4.4%。